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新宝研究

黑色专题—中国沥青供应结构性问题分析

来源:新宝配资   2016-04-25

一、中国沥青供应状况

1、沥青产能

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据卓创估算,目前石油沥青产能约4100万吨,中石油830万吨占21.24%,中海油535万吨占13.05%,中石化1180万吨占28.78%;其他炼厂合计1555万吨占37.98%。2015年新增中石化旗下高桥石化15万吨、石家庄石化30万吨、扬子石化40万吨以及山东金城石化80万吨等,退出为西安石化80万吨装置。

2016年计划投产为云南石化(下半年)与中海油气泰州一体化项目,2017年宁波大榭项目(150万吨200#装置)。 

沥青不征收消费税:(沥青、燃料油、焦化料皆为一次装置最后产品)

2009年初开始,中国油品开始大量征收消费税。2018年11、12月与2015年1月,国家连续三次上调消费税,将汽油、石脑油、溶剂油和润滑油消费税单位税额由1元/升提高到1.52元/升;将柴油、航空煤油和燃料油消费税单位税额由0.8元/升提高到1.2元/升。此次上调之后,燃料油消费税约达到1200元/吨,提升50%。

由于沥青是石油产品液体中唯一不交消费税产品,受消费税影响,2017年以来中石化旗下炼厂大量建设沥青装置,其他炼厂也纷纷增加沥青装置或者以沥青名义上装置,造成近3年沥青产能剧增。

2017年以后,山东东明石化、京博石化、北海炼化、青岛炼化等炼厂投产,使国内重交沥青总产能达到4100万吨/年,2015年沥青需求量预计2600万吨,产能过剩尤为明显。2015年原油价格大跌后,燃料油性价比完全丧失优势,目前2400元价格包含1200元消费税。炼厂更偏向于生产沥青,后期沥青产能与产量仍将增加。

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2018年中国炼油能力分布(数据来源:中国石油规划总院)

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2018年我国原油加工量为5.02亿吨,即行业整体开工率只有67%,显著低于美国(89%)和欧盟(78%),主要是中国除三桶油和陕西延长以外的产能(约2.11亿吨)受到原油进口和市场的限制,开工率往往低于40%。

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12月30日国内主营炼厂开工率为78.41%,小涨0.26%。目前包括三大集团下属49家主要炼厂,合计一次加工能力4.67亿吨/年左右(占三大主营炼能的94.72%)。

截至1月14日,山东地炼一次常减压装置开工负荷为58.83%,环比上升1.09%。数据包括23家主要地方炼厂,23家地炼一次常减压装置能力在8600万吨/年。

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2016年1月新修订《石油价格管理办法》规定:当国际市场原油价格低于每桶40美元时, 按原油价格每桶40美元、正常加工利润率计算成品油价格;高于每桶40美元低于80美元时,按正常加工利润率计算成品油价格;高于每桶80美元时,开始扣减加工利润率,直至按加工零利润计算成品油价格;高于每桶130美元时,原则上不提或少提。

  目前柴汽比调整基本企稳,接近极限。发改委成品油政策让炼厂提升积极性,沥青产量将相应增加。 

       3、独立炼厂与焦化转产(合计占总产能55%)

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备注:沥青主要独立装置1275万吨产能,占全部产能4100万吨31.09%

    沥青可转换焦化装置1105万吨,占全部产能4100万吨26.95%

    可用焦化产能为440万吨,占10.73%,二者合计占37.68%。可用焦化为需求端焦化调和

    独立与焦化(包括可用焦化)合计产能占全部产能55%(扣除重叠),不含可用焦化占43.78%

    中海滨州与中化弘润主产焦化料,沥青产量较少

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从全国焦化开工率来看,每年冬季为开工率较高时期,与焦化料产量数据基本对应。由于布伦特原油价格跌破30美元,焦化料竞争力丧失,炼厂偏向于生产沥青。

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二、中国沥青产量与需求

1、中国沥青产量与需求

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2015年1-11月中国沥青表观消费量达2498.1万吨,同比上涨8.4%,超过2018年全年2485万吨。基于沥青厂生产利润一直维持在较高水平,上游炼厂生产沥青的积极性普遍较高,1-11月国产沥青2090万吨,同比7.7%。

1-11月进口沥青431万吨,超过2018年全年411万吨,韩国、泰国以及马来西亚出口至中国的沥青总量均同比上涨,大量向中国抛货。预计2015年沥青表观消费量为2680万吨,同比增长8%

      中国沥青需求结构(万吨):道路沥青需求比例扩大

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14.png  2、中国沥青与焦化料

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      广义沥青0-200#属于一次加工范畴,如果进入焦化装置则进入二次加工。沥青与焦化料之间转换实际上是在70#-90#向140#-200#转移。而将沥青焦化调和是将低牌号用于高牌号领域。

目前建筑沥青吸取主要是0-40#;50#-100#用于道路需求为主,东北有用110#铺路。110#-200#主要进入焦化装置或者调油,100#以上很少用于道路领域。

符合焦化调和部分的90#沥青可以直接进焦化或者调和180CST,70#必须参进200#沥青或其它调油料才能进焦化,用作焦化料较少,目前基本不用。110#、130#以及140#符合品质的可以直接调和进焦化装置,大于140#焦化料实际上也为高牌号沥青,用于焦化调和领域。

 

重交沥青:产品按针入度分为50#、70#、90#、110#、130#五个牌号。以中石化、中石油、中海油为主;其中70#与90#占主要部分,期货交割为70#A

普通沥青:60#、100#、140#、180#、200#--以中石化、中海油为主;

建筑沥青(7%-10%):0#、10#、30#、40#--主要以地炼为主;

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3、沥青生产成本与利润

主要沥青厂家原料来源:

主营大炼厂:原油为主,来源多样化

中石油独立炼厂:委内瑞拉重质原油(马瑞油:0.955以上,粘度很大)

中海油独立炼厂:渤海36-1原油(密度:0.978)

地炼:来源多样化

 

原油划分:轻质原油密度(20)小于0.852(g/cm3);

中质原油密度()大于等于0.852小于0.930(g/cm3);

重质原油密度大于等于0.931小于0.998(g/cm3);

超稠原油密度大于等于0.998(g/cm3)。

 

沥青成本与利润计算:(理论利润,不包括财务、折旧等费用)

沥青成本与利润一般以中海油的炼厂计算,加上运费和加工费就是炼油成本,下游产品中55%是沥青,22.5%的一线非标柴油,21.5%的其他非标柴油,销售价格减去成本,就是利润。

由于中石化炼厂都是综合性大炼厂,原油种类比较多,且出率不太好计算,因此算沥青厂利润的时候,选择中海36-1这种下游产品相对较少的油品来计算,中海油的炼厂都是使用中海36-1原油来生产沥青的。可以作为大多数独立沥青厂的利润,包括中海油、中石油以及相关地炼。

沥青加工利润:一线柴油价格*0.225(出率)+二线柴油价格*0.215(出率)+华东重交沥青价格*出率(0.55)-杜里油FOB价格(美元/桶)*1.05(增值税)*汇率-100(加工成本)-150(运费)

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